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2018-07-30

花旗發表澳門2020年博彩業展望報告,隨著澳博(00880)旗下上葡京、銀河娛樂下澳門銀河第三及第四期於2018年開幕後,未來澳門新土地供應將有限,行業未來增長動力,五一勞動節,帶上“細軟”就搬家 搬家 細軟 服務網,將由賭場供應轉至基建,橫琴、港珠澳大橋、會展(簡稱MICE)等多元化發展,潛在降低博彩稅。

該行稱,豪賭股首選包括美國上市的Wynn Resorts、永利澳門(01128) 及新豪博亞。花旗稱,目前對豪賭股選股名單,依次序首先是永利澳門、第二是新豪博亞、第三是銀河娛樂(00027)、第四是金沙中國(01928)、第五是美高梅中國(00282),最後才是澳博(00880)。

該行表示,乐天堂fun88,對永利澳門前景樂觀,預計將受惠永利皇宮帶動,派息將上調,及債務對EBITDA比率也將明顯改善。

花旗認為,橫琴將是行業未來支持重點,目前被市場低估,橫琴政府長遠計劃將酒店數目,由目前5300間大增至5萬間。

此外澳門目前是亞洲博彩稅最高的地區(佔賭收39%),為保持區內競爭力,預計當侷會降低博彩稅;該行估計博彩稅每下調1個百分點,預計可提升該行對豪賭股目標價介於1至16%。花旗預計對金沙、銀娛、新豪國際(00200) 、永利澳門、美高梅中國、澳博的影響為各提高目標價3%、5%、9%、7%、6%及16%,五一勞動節,帶上“細軟”就搬家 搬家 細軟 服務網,Wynn Resorts影響為1%。

此外,就長線投資者關心澳門賭牌續期問題,其中澳博及美高梅目前賭牌至2020年到期,余下四營運商至2022年到期,該行預計,澳門賭牌未來續期的討論,預計至2019年12月產生新一任澳門特首後才會開展,澳博管理層要求將賭牌限期先申請延長兩年至2022年,待澳門政府與全部六間營運商一並商討。

花旗估計,澳門六大營運商可全數獲得當侷續期博彩牌照,因路(乙水)項目地皮初始使用期限為25年,均超出2022年,並可自動續期10年。該行預計六大營運商將會支付續牌費用,但目前難以估計具體費用。該行估計,博彩牌照續期費用若達到10億美元,將降低該行對豪賭股目標價2至14%,估計對金沙、銀娛、新豪國際、永利澳門、美高梅中國、澳博目標價影響各2%、3%、9%、5%、9%及14%。


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